11月發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)顯示，在一年六次降息及財(cái)政刺激后，中國經(jīng)濟(jì)下行跡象加重。

官方制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)最早將于12月1日發(fā)布，而在此之前，民間編制的11月民新制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均出現(xiàn)下滑，以及一項(xiàng)基于搜索興趣的百度中小企業(yè)景氣指數(shù)惡化，另一項(xiàng)MNI中國企業(yè)信心指數(shù)則較10月份大幅下降。

據(jù)彭博，首先，民新PMI雙雙下滑。中國民生銀行和華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院共同編制的非官方制造業(yè)PMI本月從10月份的43.32下滑至42.9、非制造業(yè)PMI從44.2降至42.9。榮枯線是50，這表明民新制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI連續(xù)兩個月惡化。

分項(xiàng)指標(biāo)顯示，11月國有經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)要弱于民營和外資，民營經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)最好。因此，大中型民營企業(yè)可能是目前下行經(jīng)濟(jì)態(tài)勢中表現(xiàn)最好的一支力量。

華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長賈康在接受《證券日報(bào)》采訪時表示，民新指數(shù)在連續(xù)兩個月回升之后雙雙下滑，且其中多項(xiàng)結(jié)構(gòu)性指標(biāo)出現(xiàn)下降，表明當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)下行探底的過程尚未完成，且有新近下行因素加重跡象，期待調(diào)控部門加大穩(wěn)增長措施的力度。

下圖來自彭博：

其次，百度中小企業(yè)景氣指數(shù)有所下降。百度中小企業(yè)景氣指數(shù)11月預(yù)覽值從10月終值98.4降至98.2，顯示在中國經(jīng)濟(jì)中占比達(dá)到約60%的中小企業(yè)動能不足。分行業(yè)看，電子工程、商業(yè)服務(wù)和化學(xué)原料等較前月下降，而軟件和家電上揚(yáng)。

第三，MNI中國企業(yè)信心指數(shù)下滑。MNI中國企業(yè)信心由Market News International在紐約發(fā)布，從10月的55.6跌至5個月低點(diǎn)49.9。該月度指數(shù)調(diào)查樣本涵蓋在上�；蛏钲谏鲜械墓�司高管，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的形勢均有所體現(xiàn)。

彭博援引野村經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙楊表示，預(yù)計(jì)中央政府會出臺溫和的財(cái)政刺激措施，而政策性銀行將在其中起到關(guān)鍵作用。央行可能維持寬松的貨幣政策立場，但放松的步伐可能會放緩。

不過這些指數(shù)均來自非官方，中國經(jīng)濟(jì)形勢的判斷還有待官方數(shù)據(jù)的證實(shí)。